Dado que los fundamentos favorables al sol son más débiles que antes, el ritmo de apreciación de la moneda local debería atenuarse en los próximos días, estimó el Scotiabank en su reporte semanal.
Desde que el tipo de cambio llegó a su pico de S/. 2.76 (cierre, S/. 2.77 intradiario) el 10 de junio, hasta el viernes 14 de junio el sol se ha apreciado 1.5%.
Al respecto, el banco indicó que en la medida que la depreciación estuvo ligada a expectativas de cambio de política de la FED y su impacto sobre el humor del mercado y sobre el trading, existe la posibilidad de que los flujos de inversión se reviertan rápidamente.
“Sin embargo, es difícil que el tipo de cambio se corrija hasta regresar a su trayectoria de inicios de año, puesto que los inversionistas ya no entrarían descubiertos y los precios de los metales siguen siendo un factor en contra”, refirió. Además de que el BCR probablemente impediría una reaceleración de la apreciación, añadió.
La apreciación anual promedio del sol entre 2003 y 2010 fue de 2.7%, mientras que entre el 2011 y el 2012 se aceleró a 4.7%. “Estos ritmos de apreciación difícilmente volverán, salvo una fuerte reversión de los precios de los metales o un descalabro del dólar. Más bien, la apreciación en adelante será mucho menor, entre 0% y 2% anual”, indicó Scotiabank.
No obstante, la entidad financiera manifestó que, aunque esto es lo que uno podría esperar, vivimos una realidad anormal, en que priman fuertes movimientos de liquidez sobre los fundamentos, lo cual hace difícil hacer pronósticos. “Cualquier pronóstico va a tener que enfrentar el riesgo que representa la incertidumbre de los flujos de capital “, refirió.
“Para tener una idea de cuál será el tipo de cambio de fin de año, haría falta que el mercado cambiario se normalice primero. Recién estabilizado se puede proyectar una tendencia. Si hiciéramos este ejercicio a partir del S/. 2.72 del 14 de junio, el tipo de cambio de fin de año sería 2.62. De ser así, en el año 2013 la depreciación sería 2.8%, la mayor depreciación cambiaria desde la crisis internacional del 2008”, culminó.
