(Bloomberg) Goldman Sachs Group Inc. afirmó que podría abrirse una oportunidad para el oro si sus precios caen sustancialmente por debajo de los US$ 1,250 la onza, ya que el lingote ofrece a los inversores una forma de protegerse contra los riesgos que amenazan el crecimiento global y los límites a la eficacia de los bancos centrales.

Aunque la declinación a lo largo de los últimos 30 días, que se aceleró esta semana, ha coincidido con la perspectiva bajista del banco, podría justificarse comprar si la liquidación se profundiza, según los analistas Jeffrey Currie y Max Layton.

El viernes, el lingote estaba a menos de US$ 5 por encima del nivel de US$ 1,250 y se encaminaba a la mayor caída semanal en más de tres años.

Después de un primer semestre estelar mientras la Reserva Federal dejaba las tasas intactas y el riesgo político aumentaba por la votación británica a favor del Brexit, la subida del oro empezó a frenarse.

Ahora va camino de la mayor declinación semanal del 2016 en tanto aumentan las probabilidades de que la Reserva Federal (Fed) disponga un ajuste para fin de año, lo cual impulsa al dólar.

El repliegue del metal precioso tiene como telón de fondo el temor de los inversionistas de que los principales bancos centrales del mundo, como el BCE y el Banco del Japón, puedan ahora estar acercándose a los límites de lo que las políticas monetarias pueden hacer para alimentar el crecimiento.

Oportunidad estratégica
“Consideraríamos una liquidación del oro sustancialmente por debajo de los US$ 1,250 como una oportunidad estratégica de compra, dado que subsisten importantes riesgos para el crecimiento global y que el mercado probablemente aún dude de la capacidad de las políticas monetarias para responder a cualesquiera choques potenciales que afecten el crecimiento”, escribieron Currie y Layton en el informe del 6 de octubre.

Luego de dispararse en el primer semestre, los precios cambiaron poco en el tercer trimestre antes de hundirse este mes. Esta semana, el oro está 4.8% más bajo, en tanto el Bloomberg Dollar Spot Index ha subido.

Goldman dijo que se mantiene mayormente neutral respecto de la perspectiva del lingote en lo que resta del año después de la corrección. El banco señaló que la caída de los precios no había sido impulsada por ventas de oro de las tenencias de los fondos cotizados en bolsa (ETF), que esta semana se habían expandido hasta el jueves.

“El descenso no parece haber sido consecuencia de una liquidación del oro de los ETF”, dijeron los analistas. “Los motores de la fuerte demanda de oro de los ETF durante el 2016 probablemente sigan intactos, incluida una constante demanda de oro físico como protección estratégica”.

En junio, Goldman elevó sus metas de tres, seis y 12 meses en US$ 100, y previó precios de US$ 1,300, US$ 1,280 y US$ 1,250 en esos períodos. Los riesgos para su pronóstico de fin de año de US$ 1,280 pueden ahora inclinarse hacia una caída, dijo el banco en el informe.

Y ve 65% de probabilidades de un aumento de las tasas de Estados Unidos antes de fin de año, en coincidencia con las expectativas del mercado.