Entre julio y setiembre el precio del oro ha caído 8%, borrando casi todo el incremento de los primeros meses del año y se espera que continuará débil en el corto plazo, señaló la analista senior del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, Erika Manchego.

Durante la última semana los inversionistas han vendido 18 toneladas métricas ™ de oro en los ETF (Exchange-Traded Fund), sumando ventas por un total de 66 TM (4% del total) en lo que va del año siguiendo un retiro de 33% en el 2013.

Las ventas de oro en los mercados financieros han sido exacerbadas por la ruptura de los “stop loss” (punto de corte de pérdidas) de los fondos de inversión acentuando el incremento de las posiciones cortas (apuestas a que el precio va caer) y generando daños en la figura técnica del precio del oro.

“Bajo estas condiciones, es probable que el precio del oro continúe débil en el corto plazo. De hecho, una caída a US$ 1,200 por onza no sería sorpresiva. Inclusive, podría seguir cayendo hasta US$ 1,180 por onza en los próximos días, su nivel más bajo desde diciembre del 2013”, indicó.

Consideró que una caída por debajo de este nivel es menos probable, al menos de forma sostenida, debido a que empieza a afectar la rentabilidad de las empresas productoras y podría restringir la oferta.

Además, a estos precios la demanda física se reactiva, sobre todo en los países emergentes, manifestó en el Reporte Semanal del banco.

Agregó que el mercado físico del oro sigue ajustado y un incremento en la demanda física de metales presionaría los precios al alza, dado que la producción se mantiene relativamente estable.

Un incremento significativo de la demanda física de oro no podría ser satisfecho por las formas tradicionales de oferta, sería necesario recurrir a otras formas no tradicionales como los inventarios y los ETF tal como sucedió en el 2013 y que implican un desahorro de oro.

Los ETF aún tienen oro posible de vender, aunque la moderación en las ventas indicaría que esta fuente es cada vez menos disponible.

Asimismo, los inventarios de oro en Comex se han recuperado en 22% durante el 2014, después de una fuerte caída en el 2013. La recuperación ha provenido, básicamente, de los inversionistas privados.

Así, el “elegible gold” o de los privados ha alcanzado los niveles que tenía en el 2012, mientras que el oro almacenado disponible para entrega de los contratos futuros “registered gold” permanece 56% por debajo de los niveles del 2012.

Una fuente de oferta potencial es el oro de los bancos centrales. Sin embargo, según la última data publicada por el Consejo Mundial del Oro al segundo trimestre del 2014 se mantienen como compradores netos desde el 2010.

Estos factores limitarían una caída pronunciada del precio del oro por debajo de los US$ 1,180 por onza, aunque continuaría débil en el corto plazo.