Bloomberg.- Olvídese del repunte del mercado debido a Donald Trump. Los seleccionadores de acciones tienen 286,000 millones de razones para sentirse desanimados este año.
Esa es la cantidad de dinero – sí, US$ 286,000 millones – que se extrajeron de fondos comunes de inversión de gestión activa hasta noviembre, lo que hace que el 2016 muy posiblemente sea el peor año en la historia para estos administradores.
Treinta de las 50 firmas de fondos comunes de inversión más grandes del mundo sufrieron rescates netos en los primeros 11 meses del año, según datos de Morningstar Inc.
Mientras tanto, los inversores batieron otro récord al volcar US$ 428,600 millones a fondos pasivos y que cotizan en bolsa, una clara evidencia de su frustración al tener que pagar comisiones elevadas por rendimiento mediocre.
El panorama de las inversiones plantea desafíos dada la imprevisible naturaleza del inminente gobierno de Trump. A continuación, algunos temas para tener en cuenta en el 2017.
Más consolidación
Los administradores de activos, en dificultades para retener clientes probablemente tengan que buscar fusiones y adquisiciones o nuevos socios.
En octubre, Janus Capital Group Inc. anunció planes de unirse a Henderson Group Plc y crear una empresa de US$ 322,000 millones con la escala para competir a nivel global.
El 19 de diciembre, Shanda Group, principal accionista de Legg Mason Inc., firmó un acuerdo para que la compañía pueda aumentar su participación a hasta 15%. A cambio, Shanda comprometió al menos US$ 500 millones en productos de inversión.
Thomas Faust, máximo responsable de Eaton Vance Corp., con sede en Boston, prevé más uniones. “Hay más firmas de gestión de activos de las que el mundo necesita”, señaló.
Reducciones
Dada la presión sobre los administradores de activos, es probable que las firmas se desprendan de productos que no atraen efectivo, tercericen funciones administrativas y se vayan de geografías donde no tienen el tamaño suficiente para incidir significativamente.
“Van a tener que tomar algunas medidas difíciles”, dijo Brent Beardsley, jefe global de gestión patrimonial y de activos en Boston Consulting Group.
Algunas de ellas ya están en marcha. Putnam Investments en Boston, que sufrió la salida de US$ 8,000 millones de sus fondos comunes de inversión, dijo el mes pasado que planea recortar 8% su personal, o 115 empleados, con el objeto de reducir gastos.
Los administradores de fondos activos siguen vulnerables en materia de comisiones. Los fondos pasivos tienen una ventaja considerable de costos respecto de sus pares de fondos activos.
La comisión promedio para los fondos activos de acciones estadounidenses es de 78 centavos cada US$ 100 invertidos; la cantidad equivalente para fondos pasivos es 11 centavos. Algunos fondos que cotizan en bolsa (ETF) cobran apenas 3 centavos.
Los inversores son más conscientes que nunca de esa diferencia, dijo Joseph Davis, economista jefe y director global del grupo de estrategia de inversiones de Vanguard Group Inc.
