Omar Manrique
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El dólar se movió más rápido en los últimos días, al pasar de S/. 2.61 a S/. 2.59, como reflejo de la nueva estrategia adoptada por el Banco Central de Reserva (BCR) en sus intervenciones cambiarias.

“Estamos poniendo cantidades (montos de intervención) fijas, con el propósito de introducir más volatilidad (en el tipo de cambio)”, reconoció el presidente del BCR, Julio Velarde.

Hasta agosto, el instituto emisor compraba montos variables de dólares por día, que variaban de decenas de millones a más de US$ 400 millones. Desde este mes, en cambio, predominaron las compras diarias de US$ 40 millones y US$ 60 millones.

Además, el BCR intervino comprando dólares incluso cuando el tipo de cambio estaba al alza, algo inédito según tesoreros de bancos.

Velarde explicó: “Al tener una cantidad fija (de intervención), incluso si está comenzando a subir el tipo de cambio seguiríamos comprando, y eso haría que suba un poco más. Se introduce un poco más de volatilidad”.

Dijo que similar estrategia, aunque con matices, aplican los bancos centrales de Colombia y Chile, para atenuar la apreciación de sus monedas.

Menos especulación
Los bancos dicen que con esta mayor volatilidad el BCR busca desalentar la especulación, el endeudamiento en dólares, y evitar que el tipo de cambio ahonde su caída.

“Los que quieran deudas en dólares, ahora lo van a pensar dos veces. Tomar créditos hipotecarios o vehiculares en dólares ahora será más riesgoso, porque la trayectoria del tipo de cambio será más volátil”, afirmó un banquero.

“El BCR está metiendo más incertidumbre con su nuevo accionar. Sus compras de dólares, incluso cuando el tipo de cambio sube, asustan a los que apuestan a una caída del dólar”, acotó.

Velarde mostró preocupación por un rápido crecimiento de los créditos vehiculares en dólares (44% en un año), e hipotecarios en esa misma moneda (23%), incentivado por tasas de interés excepcionalmente bajas en EE.UU., y la continua caída del tipo de cambio. Advirtió que la decisión de tomar créditos en dólares es errónea para quienes ganan en soles, ya que el tipo de cambio puede repuntar en cualquier momento, y mencionó que la SBS ha prepublicado una norma para atenuar el crecimiento de los préstamos en moneda extranjera.

Sano
Para el gerente de cambios del Banco Santander, Gonzalo Navarro, la nueva estratagema del BCR es sana, pues genera una volatilidad controlada para desalentar que se den créditos en dólares indiscriminadamente.

“El dólar puede estar en subida, pero el Banco Central ahora también interviene para hacerlo subir más. Esto hará que la gente se dé cuenta de que el dólar puede seguir elevándose. Esta mayor volatilidad desincentivaría a los agentes a tomar deuda en dólares”, comentó.

Coincidió con otros ejecutivos en que la nueva estrategia del BCR puede resultar más potente para atenuar la caída del dólar, pues, en la práctica, el BCR ya no defiende ‘pisos’ (niveles mínimos) para el tipo de cambio, y más bien puede reforzar su subida.