(Bloomberg).- Reynolds American Inc., el segundo vendedor de cigarrillos más grande de Estados Unidos, está en busca de un mejor precio por parte de British American Tobacco (BAT) Plc tras rechazar una oferta de adquisición de US$ 47,000 millones por considerarla demasiado baja, según personas cercanas al tema.

Los gigantes del tabaco están en conversaciones y BAT está dispuesta a incrementar levemente la oferta, dijeron las fuentes, que solicitaron no ser mencionadas ya que los detalles de la negociación son privados. BAT, que ya posee un 42% de Reynolds, reveló su propuesta para adquirir el resto de la compañía el 21 de octubre.

Voceros de BAT y Reynolds declinaron hacer comentarios. Las acciones de BAT crecieron un 0.5% en la Bolsa de Londres durante la mañana del martes. Reynolds cerró a la baja en un 1% a US$ 53.05 el lunes en Nueva York.

“Esto está sucediendo de la manera esperada”, dijo Mirco Badocco, analista de RBC Europe, en una nota. “Siempre hemos considerado la primera oferta como el paso inicial en el proceso de negociación y creemos que BAT tendrá que aumentar el precio de oferta”.

La transacción permitiría a BAT superar a Philip Morris International Inc. como la tabacalera que cotiza en bolsa más grande del mundo. También facilitaría a la empresa con sede en Londres un sólido punto de apoyo en Estados Unidos y un acceso a la posición de liderazgo en el negocio de los cigarrillos electrónicos que posee Reynolds. China National Tobacco Corp., operada por la State Tobacco Monopoly Administration de China, es la tabacalera más grande del mundo.

En busca de cooperación.
La oferta no solicitada en efectivo y acciones de BAT de US$ 56.50 por acción representó una prima cercana a un 20% para el precio de cierre del día anterior de Reynolds. Pero BAT planea continuar con el acuerdo siempre y cuando cuente con el apoyo de Reynolds. Diez días después del anuncio de la oferta, Reynolds creó un comité de transacción para considerar la propuesta.

“Observamos que el acuerdo de BAT se concretará con una oferta mejorada”, dijo Owen Bennett, analista de Jefferies International, en una nota, pues las dos compañías son “la combinación perfecta”, considerando el atractivo del mercado estadounidense.

La oferta es la última que se presenta en una carrera de fusiones de tabacaleras, mientras las compañías enfrentan una baja en el consumo de tabaco en todo el mundo, buscan incrementar la participación de mercado y crear alternativas a los cigarrillos tradicionales. Reynolds concretó su adquisición de Lorillard Inc. por US$ 25,900 millones en junio del 2015.

BAT posee su participación actual en Reynolds desde la creación de la empresa con sede en Winston-Salem, Carolina del Norte, en el 2004. Ayudó a financiar la adquisición de Lorillard por parte de Reynolds, operación que ayudó a BAT a mantener su 42% de participación en el fabricante de cigarrillos Camel.

Las empresas ya trabajan en conjunto en la fabricación de productos de vaporización. BAT estimó que la transacción generaría sinergias de costos cercanas a US$ 400 millones.

El máximo responsable ejecutivo de BAT, Nicandro Durante, escribió en la carta de oferta que habría preferido proponer la adquisición de manera confidencial, pero que debió anunciar la medida por razones regulatorias. Los directores de Reynolds que no fueron nombrados por BAT deben respaldar la oferta para que esta siga adelante, dijo Durante.