Reuters.- La empresa estatal Petroperú colocó US$ 2,000 millones en bonos en su debut en los mercados, con una demanda que superó en cinco veces la oferta pese a las preocupaciones por el endeudamiento de la petrolera.

Petroperú, calificada BBB-/BBB+, ajustó la tasa entre 25 y .5 puntos básicos, antes de colocar un bono a 15 años por US$ 1,000 millones con un rendimiento de 4.75% y otro a 30 años por el mismo monto a 5.625%, informó IFR, un servicio de información financiera de Thomson Reuters.

La demanda por los papeles de Petroperú alcanzó a cerca de US$ 10,000 millones, según IFR.

Los bonos financiarán parte de los US$ 5,400 millones de inversión para modernizar y elevar la capacidad de la refinería Talara de la petrolera, la mayor del país.

La venta de bonos ocurrió pese a las advertencias de las agencias de calificación de que la entidad soberana tenía una estructura de capital a medio plazo insostenible.

Más temprano, la Contraloría peruana informó que identificó riesgos sobre el monto final de la inversión de Petroperú y la rentabilidad de la modernización.

Pero eso no disuadió a los inversionistas que, al igual que las agencias de calificación, se centraron en el apoyo del Gobierno, que ha aprobado una garantía financiera de hasta US$ 1,000 millones para ayudar a financiar el proyecto Talara.

“Petroperú no tiene un gran crédito y está altamente apalancado, pero es 100% propiedad del Gobierno y el bono entrará en el índice EMBI”, dijo un banquero.

Sin la propiedad y el apoyo del Gobierno, la calificación independiente del crédito sería “B” en lugar de “BBB+”, dijo la agencia Fitch.

“Fuera estaría altamente apalancada, pero será respaldada por el gobierno”, dijo Sean Newman, un gerente de cartera de Invesco. Newman comparó Petroperú con la estatal chilena ENAP que tiene un alto apalancamiento, pero siempre puede apoyarse en el soberano para obtener ayuda.

“Vemos a Petroperú potencialmente desapalancando a medio plazo”, dijo. “Petroperú también ofrece a los inversionistas la oportunidad de obtener exposición a Perú dado que es poco probable que el soberano es poco probable que emita en el futuro (cercano)”, agregó.

Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs, HSBC y JP Morgan son los líderes de la colocación.