(Bloomberg).- Hay muchas explicaciones para el informe de empleo de mayo más débil de lo esperado, pero el panorama general es claro: el mercado laboral de Estados Unidos ha perdido algo de su magia.

Las alzas mensuales en las nóminas han sido de un promedio de 162,000 este año, menos que el ritmo del 2016 de 187,000, prosiguiendo a un alza inferior a la esperada el mes pasado y revisiones a la baja en las cifras de marzo y abril publicadas por Departamento de Trabajo el viernes.

Aunque la tasa de desempleo cayó a un mínimo de 16 años de 4.3%, la relación empleo-población también disminuyó. Los salarios no se aceleraron como se esperaba, con un crecimiento anual que se mantuvo por debajo de los máximos de la expansión anterior.

Los datos vienen con varias advertencias, incluyendo cuestiones de ajuste estacional propias de mayo, y los economistas todavía esperan que la Reserva Federal siga adelante con una alza en las tasas de interés a finales de este mes.

Sin embargo, las cifras son un indicio de las tendencias más amplias que los analistas están anticipando -como que las empresas tengan dificultades para encontrar trabajadores calificados y experimentados mientras Estados Unidos se acerca al pleno empleo- y otras cuestiones como la falta de sueldos más altos para los trabajadores.

“Claramente estamos viendo cierta ralentización en el crecimiento del empleo”, dijo Stuart Hoffman, asesor económico senior de PNC Financial Services Group Inc. en Pittsburgh. “Yo llamaría a los números del sector laboral suaves, no débiles. Algunos de ellos pueden deberse a la falta de empleados, pero parte también se debe a una demanda más lenta”. Además, “todavía no hay indicios de aumentos de salarios más rápidos y mayores”.

La ralentización de una contratación más amplia concuerda con las previsiones de muchos analistas, que prevén una caída a medida que la economía completa ocho años de expansión este mes y la holgura en el mercado laboral continúa absorbiéndose. Hoffman proyecta un ritmo mensual de 150,000 a 160,000 este año, aún muy por encima de lo que se necesita para mantenerse al día con el crecimiento en la fuerza laboral.

Hubo algunos puntos alentadores en los datos. El número de personas que trabajan a tiempo parcial y que desean un empleo a tiempo completo cayó a un mínimo de nueve años, mientras que la cifra de trabajadores desalentados descendió a la menor cantidad desde 2007.

La medida más amplia de desempleo, la tasa de subempleo, bajó a 8.4%, acumulando un descenso desde enero de un punto porcentual completo, un dato destacado por Gary Cohn, el principal asesor económico del presidente Donald Trump.

Incluso con las cifras decepcionantes, el informe de empleo sigue “concordando con una recuperación del gasto de los consumidores” que anclará el repunte proyectado de la economía este trimestre, dijo Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos de JPMorgan Chase & Co. en Nueva York.