“Contexto internacional abre oportunidades para nuevas emisiones de bonos soberanos peruanos”
Según el Scotiabank, este momento de tasas de interés muy bajas es favorable para que el gobierno tome más deuda. El MEF ya ha anunciado una nueva emisión por US$ 1,000 millones. La situación también es propicia para los bonos corporativos.
Por: Redacción Gestion.pe
¿En qué momento le conviene endeudarse al gobierno peruano? La respuesta es cuando haya un contexto internacional de tasas de interés que estén bajas. El motivo es que las bajas tasas significa que el Estado pagaría menos dinero a los acreedores que se lo presten, es decir, a quienes compren los bonos soberanos.
Es por ello que, según el reporte semanal del Scotiabank, la coyuntura actual es propicia para que el MEF haga una emisión de títulos del Tesoro.
En el mundo se vive un contexto de bajas tasas de interés, debido a que la política monetaria expansiva de la Reserva Federal ha inundado de liquidez los mercados internacionales. En términos simples, este exceso de liquidez hace que conseguir dinero sea “barato” y, por lo tanto, las tasas de interés de los créditos y los bonos caigan. Este fenómeno ha alcanzado a los papeles del gobierno peruano en las últimas semanas.
En este contexto de “dinero barato”, el MEF anunció que está interesado en emitir bonos soberanos en los mercados internacionales. Para ello, primero debe cerciorarse de que las tasas a las que coloque sus bonos sean mejores que las que obtendría en el 2014.
El Estado haría una nueva emisión por unos US$ 1,000 millones, que serían colocados entre el mercado local (para inversionistas institucionales) y el mercado internacional. Otros países de la región también están aprovechando la situación para emitir deuda.
¿Por qué cambian las tasas de los bonos soberanos?
La tasa de interés que paga este tipo de instrumentos no es estática en el tiempo. Es una variable que va cambiando en el tiempo y está en función de su precio.
La fórmula para calcular el precio de un bono se relaciona inversamente con la rentabilidad que genera para el poseedor del activo. Así, cuando el precio cae, la tasa de interés que paga sube. Cuando el precio se incrementa, la tasa de interés cae y esto es lo que está pasando en el contexto actual.
Los motivos para cambios en precios responden a lo que suceda por la demanda. En una situación de mucha liquidez, los inversionistas tienen más dinero para invertir en todo tipo de activos, incluyendo los de renta fija, es decir, bonos.
A mayor demanda los precios tienden a subir y por la fórmula de cálculo de la rentabilidad, las tasas de interés tienden a reducirse.
La FED ha anunciado hoy que mantendrá sin cambios su programa de compra de bonos Tesoro norteamericano por US$ 85,000 millones mensuales, por lo que se espera que esta situación de bajas tasas (beneficiosas para los emisores de títulos) se mantenga por un periodo más.