“Esta reunión llega en un momento favorable para las expectativas de crecimiento, que el FMI confirmará seguramente con la revisión de las previsiones que publicará el próximo día 10”, dijo el economista Julián Cubero del BBVA Research.

Un círculo vicioso en el que el bajo crecimiento no favorece tomar medidas liberalizadoras, los beneficios no se dejan sentir en el corto plazo y son de magnitud incierta, y que pueden suponer a corto plazo costes para actividades y empleos concretos.

“Los elevados déficits comerciales, como los que EE.UU. tiene con China, México o Alemania, tendrían que corregirse bilateralmente llegando, si fuese necesario, incluso a establecer medidas unilaterales de represalia comercial”, indicó Julián Cubero del BBVA Research.

La fragilidad de las perspectivas económicas emana fundamentalmente de que los eventos de incertidumbre, suficientemente significativos como para elevar la volatilidad en los mercados financieros y frenar el crecimiento, son más frecuentes ahora, en el periodo de “nueva normalidad”, señala Julián Cubero del BBVA Research.

El mayor riesgo es que la incertidumbre se mantenga retroalimentando las expectativas negativas de los mercados y desencadenando un escenario adverso ya en la economía real, señalan Sonsoles Castillo y Julián Cubero.

La abundancia de petróleo a precios más bajos es un elemento netamente positivo para la economía global, al menos un estabilizador automático para los países importadores si es su demanda la que se debilita y un choque netamente favorable si es la oferta la que mejora.

Un factor clave de la diferente valoración del escenario económico que hacen el FMI y los mercados financieros, es el deterioro más acusado que estos últimos parecen asumir para la economía China, la más grande y una de las más integradas en las cadenas globales de valor.

Las economías emergentes se desacelerarán por quinto año consecutivo, periodo coincidente con el ajuste a la baja del crecimiento chino y, consiguientemente, del precio de las materias primas, incluido el petróleo, según Julián Cubero del BBVA Research.

El crecimiento mundial en la primera mitad de 2014 se ha situado cerca del 2.5%, según cálculos del BBVA Research, casi un punto porcentual menos que en el segundo semestre de 2013.

Para Julián Cubero, economista jefe de Escenarios Económicos del BBVA Research, aunque la deflación sea poco probable sería también de impacto elevado en un entorno de crecimiento moderado y frágil de la eurozona.