Chile comienza a perder velocidad

BANCO CENTRAL CHILENO PREVÉ EXPANSIÓN DEL PBI ENTRE 4% Y 5%, LOS ECONOMISTAS DE 4.6%. CRECIMIENTO EN EL 2013 SERÍA MENOS DE 5% POR PRIMERA VEZ EN LOS ÚLTIMOS CUATRO AÑOS.

Por: Redacción Gestion.pe

RIPE
•Las alertas se han prendido en Chile, principalmente por la menor demanda de cobre, que en este año disminuiría en un 13%. Además, a esta dificultad se unen factores locales, como alza de costos, tanto laborales como energéticos.

Chile pareciera estar entrando en una nueva etapa desde la perspectiva económica.
Una de menor velocidad de crecimiento en comparación con los tres años precedentes, que redundará en un cierre del 2013 con una expansión del Producto Bruto Interno (PBI) en el mejor de los escenarios de 5%, pero que a la luz de los promedios predominantes a la fecha puede ser de 4.5% remitiéndose a las cifras del Banco Central de Chile o de 4.6% bajo la lógica de los economistas encuestados por el mismo instituto
emisor.
No se trata necesariamente de un mal resultado, pues las mismas autoridades incluido el Gobierno miraban con buenos ojos una eventual desaceleración del ritmo exhibido por la actividad productiva tras los ecos de la crisis financiera internacional y el posterior terremoto que azotó al país y que coincidió con el inicio de la administración del presidente Sebastián Piñera.
Tanto fue así que la meta planteada por el Ejecutivo de crecer un 6% promedio durante su gestión pareció del todo alcanzable durante gran parte del tiempo.

Cambia el ritmo
Pero el invitado de piedra en que se convirtió el escenario internacional frenó los ímpetus.
Desde la crisis subprime a diferencia de lo ocurrido con los países emergentes, Europa no pudo levantar cabeza y, al contrario, se siguió hundiendo en sus propios problemas fiscales y los Estados Unidos requirió de todo tipo de estímulos para recién empezar a repuntar.
El adiós de China a tasas de expansión del Producto Bruto Interno de 10%, según lo buscado por sus nuevas autoridades, aportó el factor clave para que se terminaran de prender las alertas en Chile, dado el efecto de la menor demanda en el precio del cobre, que este año ha caído casi 13%, y en las mismas expectativas.
Unido a factores locales, como alzas de costos tanto laborales como energéticos, se aplacó el dinamismo de la inversión. Y el país, ya inmerso además en un ambiente algo condimentado por el debate electoral, dio vuelta la página: hoy la discusión es cuánto se desacelerará la economía y cuándo podría bajar la tasa de interés.
Todos hechos que se reflejaron en los nuevos números que expuso el Banco Central de Chile esta semana, pues no solo redujo sus proyecciones para el PBI sino que también para el precio esperado del cobre, la demanda interna y la proveniente de nuestro socios comerciales.
En el primer caso, el margen se redujo desde un rango de 4.5% a uno de 5.5% a uno de 4% a 5%, mientras las estimaciones para el precio del metal cedieron a US$ 3.25 la libra en el 2013 y a US$ 3.05 durante el 2014, lo que repercutiría en un aumento del déficit de cuenta corriente a un 4.7% al cierre del año. La corrección, según la autoridad monetaria, refleja la desaceleración observada en el primer trimestre y la perspectiva de una trayectoria más moderada para lo que resta del año, sobre todo por los valores del cobre y por una desaceleración más fuerte de lo que se estimaba, en un principio, en la demanda interna.
Esta última variable, conforme a la autoridad, aumentaría 4.9% este ejercicio, en circunstancias que en marzo veía una cifra de 6.1%. Este apretón se apreciaría en la formación bruta de capital fijo y el consumo. “Si bien se había anticipado una normalización paulatina de la tasa de crecimiento de la demanda interna, esta ocurrió a una velocidad superior a la prevista. En gran parte, esto fue visible en la inversión y, en menor medida, en el consumo privado, que mantuvo un importante dinamismo en el componente de bienes durables”, explicó el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara.
Lo definitivamente positivo es que el cuadro delineado por la autoridad considera una inflación bajo control, que a diciembre se ubicaría en 2.6% y recién alcanzaría el 3% en el 2014. Es decir, dentro del rango meta oficial (2% a 4%).

EN CORTO
Los riesgos de un sobrecalentamiento
Temores. Una economía que se expandía por sobre su potencial (con un crecimiento promedio de aproximadamente 5% anual), acompañada de un persistente descenso en el desempleo, hasta niveles de 6%, y en el alza de salarios, se temía que en algún momento presionaría los precios internos y, en consecuencia, obligaría al Banco Central de Chile a incrementar la tasa de interés de política monetaria, estable en 5% nominal anual desde enero del año pasado.
El riesgo de sobrecalentamiento de la economía chilena, de hecho, fue parte del debate interno desde fines del año pasado y en los primeros meses del presente ejercicio.