Repatriación de capitales: ¿Cuánto cuesta quedarse ‘afuera’?

Costo de oportunidad. ¿Cuánto puede perderse en impuestos por cada US$ 500,000 que un inversionista decida no-repatriar? Conoce los cálculos de Credicorp Capital.

Por: Reiner Díaz

A falta de un mes y medio para que se cierre la ventana que dio el MEF para la amnistía de capitales y su posterior repatriación, se ha incrementado la oferta de productos que buscan replicar la composición de fondos internacionales. Esto a fin de atraer a familias peruanas de alto patrimonio acostumbradas a apetitos de riesgo distinto al inversionista local.

En esa línea, la mayoría de analistas han venido estimando que ingresarían al país entre US$ 5,000 millones o US$ 6,000 millones provenientes de la repatriación de capitales. El 90% entraría el último bimestre del año.

Hay dos niveles de decisión. La primera es acogerse a la amnistía que vence en diciembre (declarar), pero la segunda decisión es la repatriación, que puede darse meses después, según Alejandro Pérez Reyes, Head, de Gestión de Activos de Credicorp Capital.

Las ganancias de capital e intereses realizadas en activos internacionales (no Mila o CAN), son considerados como rentas de fuente extranjera y se aplica una tasa de 15%, 21% o 30%, según corresponda. En cambio, invertir en los mismos activos desde un Fondo Mutuo Local se grava con un IR de 5%.

En ese marco, Credicorp Capital comparó los impuestos que los inversores pagarían cuando tomen la segunda decisión. Esto lo hizo utilizando los rendimientos logrados este año en la industria de fondos mutuos, una de las más beneficiadas con los montos que vendrán.

En lo que va del año a octubre, el patrimonio administrado de los fondos mutuos asciende a S/ 28,447 millones, un 12.4% por encima del 2016. Además, los partícipes aumentaron 5% hasta casi 450,000 inversionistas, quienes han tenido un ligero aumento en instrumentos de no tan corto plazo.

Arturo Morán, gerente general de Credicorp Capital Fondos, dijo que en años con rendimientos similares al 2017 se podría llegar a pagar en promedio US$ 12,000 más en impuestos por cada US$ 500,000 no repatriados.

“Si yo invirtiera US$ 500,000 en un fondo de acciones global desde el Perú y en un fondo de acciones global en una plataforma offshore, hubiera tenido que pagar US$ 20,000 más de impuestos por el Fondo que está en la plataforma offshore”, dijo Morán.

Asimismo, en fondos con exposición a renta variable internacional en el presente año se podría llegar a pagar US$ 20,000 en impuestos. Todo conforme al siguiente cuadro:

En ese sentido, Morán estima que de los US$ 5,000 a US$ 6,000 millones que espera que se capte de capitales repatriados, entre el 30% a 40% sea captado por Credicorp, lo que representaría entre US$ 2,000 y US$ 4,000 millones.

De ese nuevo total, espera que el 30% se dirija a los productos de fondos mutuos del Grupo, es decir entre US$ 600 millones a US$ 900 millones, según sea el caso.

“Pueda ser un poco más de 40%, porque tienden a ser clientes que ya están invertidos en activos internacionales […]. La industria tiene alto porcentaje de retail, y este dinero viene más de lado de clientes de altos patrimonios, que no siempre se comportan igual”, indicó Pérez Reyes.

De esta manera, Pérez Reyes señala que el perfil de riesgo de los nuevos ingresantes al portafolio se mantendrá, debido a que la mayoría de portafolios internacionales se puede replicar.