BCR endurece medidas para reducir especulación en mercado cambiario
Autoridad monetaria busca aminorar las compras de dólares a futuro (forward) por parte de los extranjeros. Inyecta S/. 251 millones para que bancos amplíen crédito en soles.
Por: Omar Manrique P.
El Banco Central de Reserva (BCR) tomó medidas más drásticas para reducir la especulación en el mercado cambiario y moderar la volatilidad del dólar. Además, recortó nuevamente el encaje bancario en moneda nacional para sostener la expansión del crédito en soles.
La autoridad monetaria dispuso límites más estrictos a la negociación de derivados en el mercado de cambios, instrumentos con que los que inversionistas, empresas y bancos se cubren de los vaivenes del dólar.
Así, desde agosto el saldo neto de las ventas de derivados (principalmente forward o contratos de dólares a futuro) por parte de los bancos, no deberá exceder el 80% del patrimonio efectivo de estas instituciones financieras al cierre del 2014. De no acatar este tope, los bancos serán penalizados con un mayor encaje en moneda nacional (recursos que deberán mantener en el BCR sin poder usarlos para nuevos préstamos).
Dicho límite está fijado en 95% hasta este mes, y en 90% a partir de julio.
“Esta medida busca limitar la excesiva volatilidad en el mercado cambiario”, indicó el instituto emisor.
Según analistas y bancos, el BCR ha puesto su puntería en los inversores extranjeros que prevén que el dólar seguirá apreciándose frente al dólar y compran forward o NDF (forward en los que no hay entrega física de dólares, sino solo de la ganancia reportada en el lapso del contrato).
Con estos forward los extranjeros no solo buscan cubrir sus inversiones en títulos en soles, como los bonos soberanos, sino obtener ganancias derivadas de la depreciación de la moneda nacional. De hecho, el presidente del BCR, Julio Velarde, señaló recientemente que las medidas adoptadas desde inicios de año para limitar la negociación de derivados han logrado disminuir la demanda de extranjeros por estos instrumentos, y, por tanto, las presiones alcistas sobre el tipo de cambio.
“El resto de la presión ha venido por apostar que se va a seguir depreciando (el sol contra el dólar) y conforme más se apuesta, más se deprecia y más parece rentable que se siga depreciando. Eso lo hemos limitado con la posición de derivados que pueden tener los bancos, y por eso se ha estabilizado (el tipo de cambio)”, dijo.
Inyección de soles
En mayo, el dólar continuó escalando al pasar de S/. 3.151 a S/. 3.157. En lo que va del año, la divisa sube 5.94%, pues terminó el 2014 en S/. 2.98.
Tal como en los nueve meses previos, el BCR determinó un nuevo recorte a la tasa de encaje bancario en soles, que en junio bajará de 7% a 6.5%. La medida inyectará S/. 251 millones adicionales a los bancos para que estos destinen a nuevos créditos en soles.
Ello en un contexto en que los depósitos en soles se reducen y las de dólares crecen ante las expectativas devaluatorias.
En corto
Compras. En los primeros cuatro meses del año la demanda neta de dólares ascendió a US$ 6,730 millones, precisó el BCR .
La mayor demanda provino del sector privado no minero, que compró US$ 5,849 millones, extranjeros (US$ 1,860 millones), AFP (US$ 1,215
millones.